Le mois de janvier aura été le miroir complet du mois de décembre. Fin 2018, certains investisseurs craignaient qu’une récession ne soit imminente, d’où l’allègement significatif de la part exposée aux actions dans leurs portefeuilles. Le manque de liquidité des marchés financiers en fin d’année a certainement provoqué des baisses exagérées. Les mesures de soutiens […]
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Macro-économie : Le taux d’épargne est la part du revenu des ménages qui n’est pas dépensée et qu’ils consacrent alors à leur épargne. Le taux d’épargne évolue généralement à l’inverse de la dynamique économique : les ménages puisent dans leurs “bas de laines” en cas de difficultés, et ils mettent de l’argent de côté lorsque la […]
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Oublions bien vite 2018, année du “Chien”, le nouvel an chinois commence le 5 février et il sera placé sous la protection du “Cochon de Terre”. Dans la culture chinoise, le Cochon est symbole de richesse, et il faut le souhaiter le plus “potelé” possible. Pour les Occidentaux, cet animal est bien entendu le symbole […]
Nos vues tactiques et stratégiques – entre janvier 2019 et décembre 2018
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Macro-économie : Les indices PMI (“Purchasing Manager’s Index”) sont des indicateurs synthétiques permettant d’évaluer la santé de certains segments de l’économie. L’un des atouts de ces indices est que leur fréquence de publication est plus rapide que celle du PIB des pays, ce qui en fait un indicateur plutôt avancé. Lorsque ces indices sont sous la […]
Noël et le Nouvel An, les cadeaux et les excès, les vœux et les résolutions, les bilans et les perspectives. Immuablement, tous les ans, ces rituels signalent que le cycle va reprendre son cours. Un nouveau millésime débute, une nouvelle page blanche progressivement se remplira. Comme toujours, c’est avec la plus grande humilité qu’il conviendra […]
Le mois de décembre s’est finalement révélé être historiquement défavorable pour les marchés d’actions, notamment pour les marchés américains qui faisaient l’objet d’allocations très consensuelles. Les incertitudes politiques et économiques qui se sont manifestées en 2018 ont provoqué de très forts…
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Après une très violente baisse en octobre, les marchés d’actions ont cherché à se stabiliser en novembre. Un accord a été trouvé quant au Brexit, mais il faut désormais que les Parlements le ratifient, ce qui pourrait être complexe pour le Royaume-Uni.
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Macro-économie : Depuis près de 20 ans, la croissance économique italienne sous-performe de 1% en moyenne celle de la zone Euro. L’Italie ayant une croissance structurellement faible, cela accroît la difficulté à respecter la contrainte européenne du rapport de dette/PIB (130% actuellement). Les autorités italiennes soutiennent que leur relance budgétaire et fiscale réduirait à terme […]
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2018 aura été une année extrêmement déstabilisante pour les investisseurs, se traduisant par une dispersion particulièrement forte des performances entre fonds d’une même catégorie. Les anomalies, les ruptures, mais aussi les doutes n’auront cessé d’émailler l’année, contraignant beaucoup de gérants à prendre des décisions d’investissements parfois éloignées de leurs convictions, sous peine d’afficher des performances […]
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