Nos vues tactiques et stratégiques – l’Éclaireur mai 2026
Dette privée : l’illusion de la liquidité
Comme le disait le célèbre gérant Warren Buffett : « La liquidité, c’est comme l’oxygène : on ne s’en soucie que quand elle vient à manquer ». Pendant des années, la dette privée (« Private Credit » en anglais) a été vendue comme étant l’eldorado de la rémunération régulière, du rendement élevé et de la […]
Vue des actifs – l’Éclaireur mai 2026
En avril, les marchés actions se sont nettement redressés, soutenus d’abord par une détente progressive du conflit au Moyen-Orient, qui a apaisé les inquiétudes géopolitiques. Par ailleurs, la dynamique haussière a été renforcée par un regain de confiance autour de la thématique de l’intelligence artificielle, en particulier dans le secteur des semi-conducteurs, redevenu moteur. Dans […]
Points macro et marchés – l’Éclaireur mai 2026
Marchés financiers : Estimation de la contribution de l’Intelligence Artificielle (I.A.) à la croissance des bénéfices du S&P500 Sources : FactSet, Goldman Sachs, WeSave Conséquences pour les portefeuilles : L’I.A. n’est pas une simple mode boursière : son poids économique est spectaculaire ! Les données ci-contre, si elles devaient effectivement se concrétiser, suggèrent que près […]
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Dépenses publiques : pourquoi ça ne baisse jamais ?
Depuis des décennies, chaque gouvernement promet de « faire des économies » et de « réduire les dépenses de l’État ». Pourtant, dans les faits, la France continue de dépenser toujours plus. En 2025, la dépense publique représentait environ 57% du PIB, un record en Europe selon l’OCDE. Comment expliquer qu’un pays aussi développé soit incapable de mieux maîtriser […]
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Vue des actifs – l’Éclaireur avril 2026
En mars, les dynamiques favorables prévalant depuis le début d’année sur les actions ont été remises en cause par le conflit au Moyen-Orient. Les zones géographiques (Asie et Europe notamment), tout comme les secteurs d’activité les plus énergivores, ont été logiquement les plus affectées par les perturbations de production et d’acheminement énergétiques liés au conflit. […]
Points macro et marchés – l’Éclaireur avril 2026
Marchés financiers : Taux de marge bénéficiaire des sociétés du S&P500 américain et sa moyenne Sources : FactSet, WeSave Conséquences pour les portefeuilles : Au 4ème trimestre 2025, le taux de marge bénéficiaire des entreprises du S&P500 atteint 13,2%, son plus haut niveau depuis 2009. Ce qui est surprenant est que ce record intervient malgré […]
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Nos vues tactiques et stratégiques – l’Éclaireur avril 2026
Le grand tamis des marchés
Investir en Bourse a longtemps semblé presque simple. Les taux d’intérêts étaient bas, tout comme l’inflation, la mondialisation fonctionnait à plein régime, et les grandes entreprises technologiques tiraient l’ensemble du marché vers le haut. Il suffisait souvent d’être investi pour gagner. Aujourd’hui, le monde change rapidement : les tensions géopolitiques augmentent, les États veulent relocaliser […]
Les matières premières, nouveau pilier des portefeuilles ?
Longtemps, les matières premières ont été analysées presque uniquement sous l’angle économique. On parlait surtout de prix, de coûts de production, de volumes extraits, de cycles de marché ou encore de transport et de stockage. Cette lecture a dominé pendant des décennies, dans un monde où les échanges internationaux semblaient relativement fluides et prévisibles. Cette […]
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