Après une très violente baisse en octobre, les marchés d’actions ont cherché à se stabiliser en novembre. Un accord a été trouvé quant au Brexit, mais il faut désormais que les Parlements le ratifient, ce qui pourrait être complexe pour le Royaume-Uni.
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Macro-économie : Depuis près de 20 ans, la croissance économique italienne sous-performe de 1% en moyenne celle de la zone Euro. L’Italie ayant une croissance structurellement faible, cela accroît la difficulté à respecter la contrainte européenne du rapport de dette/PIB (130% actuellement). Les autorités italiennes soutiennent que leur relance budgétaire et fiscale réduirait à terme […]
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2018 aura été une année extrêmement déstabilisante pour les investisseurs, se traduisant par une dispersion particulièrement forte des performances entre fonds d’une même catégorie. Les anomalies, les ruptures, mais aussi les doutes n’auront cessé d’émailler l’année, contraignant beaucoup de gérants à prendre des décisions d’investissements parfois éloignées de leurs convictions, sous peine d’afficher des performances […]
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Nos vues tactiques et stratégiques – entre novembre 2018 et octobre 2018
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Le mois d’octobre a été caractérisé par un très violent décrochage des actions. Contrairement aux reculs précédents, toutes les zones, y compris les États-Unis, ont cette fois été affectées, et il en va de même pour les divers styles de gestion (croissance ou titres décotés) ou secteurs jusqu’alors recherchés (technologiques, luxe, aéronautique,…).
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Macro-économie : Les banques centrales définissent et conduisent la politique monétaire afin d’assurer le meilleur équilibre possible entre croissance économique et inflation. Quand les taux d’intérêts réels (taux d’intérêt de la banque centrale dont on déduit l’inflation) sont négatifs, l’accès au crédit est alors délibérément facilité, sinon c’est que la banque centrale cherche à tempérer […]
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Alors que la croissance économique mondiale se porte encore bien, de nombreuses incertitudes handicapent la performance de la plupart des placements en bourse. Le chaos des relations internationales est-il susceptible de mettre K.O. des années d’efforts de regain de confiance, avec le risque que la croissance économique et la revalorisation des actifs financiers qui va […]
Macro-économie : Jusqu’à la crise des subprimes, les montants de dettes de la France et de l’Allemagne étaient voisins, la France étant même un peu moins endettée que l’Allemagne (cf. coût de la réunification RFA-RDA). Suite à la crise des subprimes, la dette des 2 pays a progressé d’environ ⅓, mais une divergence structurelle s’est […]
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Le mois de septembre a été caractérisé par une rotation importante des thèmes sectoriels achetés ou vendus par les investisseurs. Bien que les incertitudes politiques soient nombreuses (conflits commerciaux internationaux, budget italien, Brexit,…) les investisseurs se sont temporairement portés sur les secteurs “offensifs” car quelques signaux d’apaisement de ces tensions sont apparus…
