ÉclaireurÉclaireur Juillet 2025Points macro marchés

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Marchés financiers :  Conséquences pour les portefeuilles : L’actuelle volatilité sur la dette japonaise inquiète les observateurs. La BoJ est écartelée entre sa volonté de lutter contre l’inflation et de restaurer son Bilan d’un côté et, de l’autre, sa volonté de soutenir la croissance fragilisée par les tensions tarifaires. Certaines émissions obligataires japonaises ayant été […]

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ÉclaireurÉclaireur Juin 2025Points macro marchés

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Marchés financiers :  Conséquences pour les portefeuilles : Les ménages américains sont les principaux détenteurs des actions américaines, en direct, mais aussi de façon indirecte, au travers des divers fonds collectifs sur lesquels ils sont investis. Conséquence de la retraite par capitalisation, chaque jour, 7% de la fiche de paie d’un américain s’investit dans le […]

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ÉclaireurÉclaireur Mai 2025Points macro marchés

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Marchés financiers :  Conséquences pour les portefeuilles : Trump a décidé d’appliquer des tarifs douaniers à l’encontre du reste du monde (10% au minimum, voire plus). Quel peut être l’impact des rétorsions des pays étrangers sur les actions américaines ? Le premier réflexe est de considérer que les sociétés exposées à l’international seraient les plus […]

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ÉclaireurÉclaireur Avril 2025Points macro marchés

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Marchés financiers :  Conséquences pour les portefeuilles : Pour retrouver des marges de manœuvre budgétaires, l’Administration Trump, via E.Musk et son DOGE (Department Of Government Efficiency), veulent réduire drastiquement la dimension prise par l’administration fédérale. Ces économies doivent permettre des baisses d’impôts pour les ménages et les entreprises. La brutalité de ces réductions de dépenses […]

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ÉclaireurÉclaireur Mars 2025Points macro marchés

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Marchés financiers :  Conséquences pour les portefeuilles : La bourse est censée refléter les progressions des bénéfices des entreprises. Si cela était vrai, les actions européennes auraient déjà réalisé leur potentiel pour 2025, leurs performances dépassant les 7% de croissance des bénéfices attendus par le consensus cette année. Cet indicateur seul ne suffit donc pas […]

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ÉclaireurÉclaireur Février 2025Points macro marchés

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Marchés financiers :  Conséquences pour les portefeuilles : Les cycles de hausses ou baisses de taux par les Banques centrales dans le monde sont particulièrement importants pour les marchés financiers puisqu’ils déterminent l’ampleur des liquidités disponibles pour que les agents économiques puissent investir. L’hyper-inflation due à la COVID et au conflit en Ukraine avait contraint […]

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ÉclaireurÉclaireur Janvier 2025Points macro marchés

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Marchés financiers :  Conséquences pour les portefeuilles : Les marchés d’actions américains sont réputés être exagérément chers, alors que les actions européennes seraient très décotées. En rapprochant les performances des 2 principaux indices d’actions de la dynamique du PIB/habitant de chacune des zones, on se rend compte qu’il y a une forme de cohérence entre […]

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ÉclaireurÉclaireur Décembre 2024Points macro marchés

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Marchés financiers :  Conséquences pour les portefeuilles : Durant les dernières années, la performance des marchés américains a essentiellement reposé sur les progressions de bénéfices des « 7 Magnifiques », d’où une déformation spectaculaire de leur poids au sein du S&P500 : ces seules 7 sociétés représentent ⅓ de l’indice ! La conséquence est que […]

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ÉclaireurÉclaireur Novembre 2024Points macro marchés

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Marchés financiers :  Conséquences pour les portefeuilles : La décomposition géographique des indices boursiers offre des informations importantes pour les investisseurs. Prenons l’exemple du CAC40 : avec seulement 15% d’exposition à l’activité française, l’impact du durcissement fiscal proposé par le gouvernement Barnier sera limité, cette seule partie étant affectée par la hausse de l’IS. De […]

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ÉclaireurÉclaireur Octobre 2024Points macro marchés

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Marchés financiers :  Conséquences pour les portefeuilles : La Banque centrale américaine (FED) vient d’effectuer une première détente de ses taux directeurs de 0,50pb. Cette baisse de taux est probablement avant tout technique : il s’agit de ne plus être trop restrictif puisque l’inflation a très fortement reculé. Cette baisse de taux peut aussi s’expliquer […]

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